10月9日，A股三大指數(shù)經(jīng)歷了近日來最大幅度的回調(diào)。截至當日收盤，滬指跌6.62%，深證成指跌8.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.59%。全市超5000只個股下跌，847只個股跌停，4180只個股跌幅超7%。

業(yè)內(nèi)人士指出，本次回調(diào)系對前期過快上漲的一種修正，但回調(diào)不會是牛市的終點。未來，政策的全方位持續(xù)發(fā)力以及宏觀基本面的支撐，將是長期趨勢性機會、市場回穩(wěn)的關(guān)鍵

業(yè)內(nèi)：獲利回吐的壓力導(dǎo)致了市場的大幅調(diào)整

盤面上，多個板塊今日出現(xiàn)回調(diào)。證券板塊震蕩大跌，山西證券、東吳證券等多股跌停。白酒等消費板塊表現(xiàn)低迷，貴州茅臺跌7.42%，五糧液跌超9.98%，金種子酒、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣等紛紛觸及跌停。半導(dǎo)體板塊盤中表現(xiàn)相對強勢，國民技術(shù)、捷捷微電、龍圖光罩等20cm漲停，中芯國際、臺基股份、復(fù)旦微電、芯原股份等漲超10%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，在過去的一周多時間里，市場從最低點的2600多點上漲至最高點的3600多點，上漲幅度高達1000點，累積了大量的獲利盤。許多個股的漲幅甚至超過了30%，獲利回吐的壓力導(dǎo)致了市場的大幅調(diào)整。

此外，昨晚外圍中國資產(chǎn)大跌，國內(nèi)上市公司也出現(xiàn)了批量減持的現(xiàn)象，這對于市場情緒有一定壓制，令近期狂熱氛圍有所緩和。

華泰證券研報指出，多維度來看，市場估值并未脫離強政策預(yù)期驅(qū)動下的合理范圍。不過考慮到杠桿/散戶資金熱度或觸及關(guān)鍵位置，且估值修正空間或已較大程度price in，華泰證券傾向于行情“高斜率”階段接近尾聲。

盡管A股市場整體有所回調(diào)，但消息面上，近期仍有利好政策不斷放出。

10月9日，央行官網(wǎng)披露，近日中國人民銀行與財政部聯(lián)合工作組召開首次正式會議。

據(jù)央行官網(wǎng)，會議充分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，并就債券市場運行情況等議題互換了意見。雙方一致認為央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)加強政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排，在規(guī)范中維護債券市場平穩(wěn)發(fā)展，為央行國債買賣操作提供適宜的市場環(huán)境。

此外，據(jù)國新網(wǎng)消息，國務(wù)院新聞辦公室將于2024年10月12日（星期六）上午10時舉行新聞發(fā)布會，請財政部部長藍佛安介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問。

本輪行情背后的邏輯并未改變，回調(diào)不會是牛市的終點

從業(yè)內(nèi)目前的表態(tài)來看，“長期”成為了理解資本市場走向的關(guān)鍵詞。

中原證券指出，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.24倍、34.99倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來股指總體預(yù)計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。

楊德龍指出，急劇的上漲必然會帶來調(diào)整。從推動這輪牛市行情的因素來看，多項重磅政策的推出，以及后續(xù)還會不斷推出的一系列增量政策，都增強了市場信心。因此，在完成第一波調(diào)整之后，市場有望迎來第二波上漲機會。這輪行情背后的邏輯并未改變。

中信建投認為，從市場的表現(xiàn)來看，A股短期已經(jīng)過熱，隨時可能進入震蕩和調(diào)整，但回調(diào)不會是牛市的終點。中信建投指出，本輪“信心重估牛”分為閃電戰(zhàn)-拉鋸戰(zhàn)-總攻戰(zhàn)三個階段，目前已處于這第一段的下半場。“拉鋸戰(zhàn)”中行情反復(fù)，指數(shù)往往不再快速拉升，呈現(xiàn)偏震蕩特征。比指數(shù)更重要的是結(jié)構(gòu)，這將決定投資者業(yè)績分化。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學章俊也指出，政策密集出臺加上政治局會議短期內(nèi)顯著提升股市投資者信心，未來會更多通過市場的上漲來改善實體經(jīng)濟（家庭和企業(yè)）部門的預(yù)期。而預(yù)期的改善和與之伴隨的信心提升也將極大改善宏觀政策的傳導(dǎo)機制并提升政策的有效性，推動實體經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)性改善，從而在此過程中形成向上的螺旋。

中金財富也表示，接下來，不妨關(guān)注兩個方面：一是近期及未來包括財政在內(nèi)的一系列政策的全方位持續(xù)發(fā)力；二是宏觀基本面的支撐，這將是長期趨勢性機會、市場回穩(wěn)的關(guān)鍵。

采寫：南都·灣財社記者 劉常源